亞威機床是國內(nèi)金屬成形機床的企業(yè),定位于裝備(8405.05,4.600,0.05%)領(lǐng)域。公司已形成數(shù)控鈑金加工機床及數(shù)控柔性自動化加工生產(chǎn)線,數(shù)控卷板加工機械,數(shù)控激光加工設(shè)備,機器人(26.24,-0.110,-0.42%)等四大類主營業(yè)務(wù)。
6月3日，平安證券發(fā)布了亞威股份(14.77,-0.030,-0.20%)研究報告，報告摘要如下：2016年一季度期末,公司預(yù)收賬款為152億元,同比增長2172%,上半年市場需求出現(xiàn)回升。2016年4月,公司公告與和君灃盈簽署《戰(zhàn)略合作協(xié)議》,將有助于推動公司向智能裝備等領(lǐng)域轉(zhuǎn)型發(fā)展。
亞威股份有限公司
傳統(tǒng)機床主業(yè)保持穩(wěn)健發(fā)展,從單機到自動化生產(chǎn)線。公司傳統(tǒng)機床是穩(wěn)健發(fā)展的現(xiàn)金牛業(yè)務(wù),產(chǎn)品具有較強的競爭優(yōu)勢。受益于機器替代人工、產(chǎn)業(yè)升級等因素,自動化生產(chǎn)線市場需求旺盛:公司自動化成套生產(chǎn)線的銷售占比從2014年的21%提升到2015年的25%左右,15年訂單同比增長近50%,預(yù)計今年仍將保持較快增長。
牽手德國徠斯,進軍機器人產(chǎn)業(yè)。公司與德國徠斯共同投資成立合資公司,致力于打造*的線性機器人與水平關(guān)節(jié)機器人廠商。2015年線性機器人本體獲得訂單1200萬元,并實現(xiàn)小批量銷售,預(yù)計16年實現(xiàn)銷售收入3000萬元以上。
激光裝備:發(fā)展空間較大的新進入產(chǎn)業(yè)。亞威股份的激光裝備產(chǎn)品市場推廣時間相對較短,但近兩年增速較快。2015年,公司數(shù)控二維激光切割機銷售訂單同比增長3.5倍,銷售額約為1億元,今年預(yù)計仍將保持較高增速。2015年8月,公司收購無錫創(chuàng)科源94.52%的股權(quán),將擴大激光裝備的產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)模與增強競爭優(yōu)勢。
戰(zhàn)略布局推進轉(zhuǎn)型升級,內(nèi)生與外延協(xié)同發(fā)展。公司戰(zhàn)略定位是立足于金屬板材成形、智能主機及自動化成套系統(tǒng)業(yè)務(wù),借助資本市場優(yōu)勢,通過投資并購等方式發(fā)展其他智能裝備、新興產(chǎn)業(yè)類業(yè)務(wù)。(1)公司擬推出股權(quán)激勵計劃,限制性股票解鎖業(yè)績要求以2015年凈利潤為固定基數(shù),2016年-2018年公司凈利潤增長率分別不低于10%、20%、30%。(2)公司2015年期末的貨幣資金資產(chǎn)有約7億元,參與投資蘇州清研汽車創(chuàng)業(yè)投資,與和君灃盈資產(chǎn)合作,外延擴張有較大發(fā)展空間。
盈利預(yù)測與投資建議:亞威機床公司傳統(tǒng)機床業(yè)務(wù)預(yù)計將保持平穩(wěn)發(fā)展,機器人與自動化、激光裝備等新業(yè)務(wù)處于快速發(fā)展期。預(yù)計公司2016-2018年營業(yè)收入分別為10.62億元、12.08億元、13.86億元,歸屬于母公司的凈利潤為0.83億元、0.97億元、1.14億元,EPS分別為0.23元、0.27元、0.31元,預(yù)計未來三年業(yè)績將保持平穩(wěn)較快增長。公司向自動化、智能化等裝備轉(zhuǎn)型,與和君資產(chǎn)等合作有助于加快轉(zhuǎn)型步伐,看好公司中長期發(fā)展前景,覆蓋給予“推薦”評級。
風險提示:1)宏觀經(jīng)濟增速放緩與市場需求下滑;2)無錫創(chuàng)科源整合低于預(yù)期;3)行業(yè)競爭激化,原材料價格大幅波動等。
